وارن بافيت الأسهم للاستثمار - استراتيجية

كيف يختار وارن بافيت مخزون كبير، في 4 خطوات وارن بافيت هو واحد من المستثمرين الأكثر بروعة في كل العصور، ولكن استراتيجياته الاستثمار بسيطة. في حلقة من بودكاست لدينا دراسة الملياردير: المستثمرون بودكاست، يستضيف بريستون بيش وستيغ بروديرسن الخوض في القواعد الأربعة بافيت يتبع قبل اتخاذ اختيار الأسهم، نقلا عن كرة الثلج: وارن بافيت والأعمال من الحياة، من قبل أليس شرودر وبافيتس مقدمة تحليل الأمن، من قبل بنجامين غراهام. في حين أن بوفيه لا يوصي أن المستثمرين نموذجي الكرز اختيار الأسهم - وقال انه يفضل السندات المحافظة وصناديق مؤشر منخفضة الرسوم لهذا الغرض - بيش وبروديرسن التأكيد على أنه يتأكد من اتباع كل من هذه القواعد الأربعة قبل الاستثمار في أي شركة: 1. الاستثمار في الشركات ذات القيادة اليقظة. القاعدة الأولى هي أن الشركة يجب أن يكون القيادة يقظة، ويوضح بيش، مؤسس بافيتسبوكس. كل شيء داخل الشركة يبدأ من أعلى ويعكس أدنى موقف للشركة. العثور على الزعيم الصحيح للشركة والمنظمة أمر بالغ الأهمية ل بافيت. وسوف ينظر المستثمر الشهير في الجزء العلوي من الشركة - في الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة. ينظر إلى رواتبهم، سواء أكانوا أو لم يحافظوا على ديون الشركة في الشيك، وقراراتهم السابقة، والتي تعطي له فكرة جيدة عن مدى عرضة للمخاطر الشركة. 2. الاستثمار في الشركات ذات التوقعات طويلة الأجل. والشيء الحاسم التالي الذي يجب النظر إليه هو ما إذا كانت الشركة ستتمكن من بيع منتجاتها خلال 30 عاما أم لا. وهناك سؤال جيد بافيت يحب أن أسأل هو، هل الإنترنت تغيير الطريقة التي نستخدمها المنتج إذا كان الجواب نعم، وهذا يعني أن المنتج يمكن أن تصبح قريبا غير ذي صلة وكنت قد لا ترغب في الاستثمار. هذا هو واحد من الأسباب التي اختارها للاستثمار في الصمغ ريجليس. لأن مضغ العلكة سيكون حول لفترة طويلة جدا. 3. الاستثمار في مخزون مستقر. القاعدة الثالثة هي أن الأسهم يجب أن تكون مستقرة ومفهومة، ويوضح برودرسن. لمعرفة ذلك، فإنه ينظر إلى مقاييس الشركة على مدى السنوات ال 10 الماضية للتأكد من أرباحها كانت متسقة وتتجه في الاتجاه الصحيح. لمساعدتك على رؤية استقرار الشركة لنفسك، بنيت بيش وبروديرسن آلة حاسبة الاستقرار. 4. الاستثمار في الأسهم مع قيمة جوهرية جذابة. وأخيرا، بافيت تتوقع القيمة الجوهرية للشركة - ما سيكون يستحق في المستقبل. إذا كان يمكن شراء الأسهم لأقل بكثير من القيمة الجوهرية، الجحيم النظر في الاستثمار. الدولار غدا ليس هو نفس الدولار اليوم، مؤكدا المضيفين البودكاست. إذا كنت مهتما في القيمة الجوهرية للاستثمارات الخاصة بك، بنيت بيش وبروديرسن أيضا آلة حاسبة قيمة الجوهرية. انظر أيضا: وارن بافيتس 23 رؤى معظم رائعة حول إنفستينغوارن Buddt039s نمط الاستثمار مراجعة إذا كنت ترغب في محاكاة نمط القيمة الكلاسيكية، وارن بافيت هو نموذج يحتذى به. في وقت مبكر من حياته المهنية، قال بافيت: إم 85 بنيامين غراهام. غراهام هو عراب الاستثمار قيمة وقدم فكرة القيمة الجوهرية القيمة العادلة الأساسية للسهم على أساس قوة أرباحها في المستقبل. ولكن هناك عدد قليل من الأشياء الجدير بالذكر حول بافيتس تفسير الاستثمار القيمة التي قد مفاجأة لك. أولا، مثل العديد من الصيغ الناجحة، بافيتس تبدو بسيطة. ولكن بسيطة لا تعني سهلة. لإرشاده في قراراته، يستخدم بافيت 12 الاستثمار المبادئ، أو الاعتبارات الرئيسية، والتي تصنف في مجالات الأعمال والإدارة والتدابير المالية والقيمة (انظر الشروح التفصيلية أدناه). قد يبدو بفيتس المبادئ كليتش وسهلة الفهم، ولكن يمكن أن يكون من الصعب جدا لتنفيذ. على سبيل المثال، يسأل أحد المبادئ إذا كانت الإدارة صريحة مع المساهمين. هذا هو بسيط أن نسأل وبسيطة لفهم، ولكن ليس من السهل الإجابة. على العكس من ذلك، هناك أمثلة مثيرة للاهتمام على العكس: المفاهيم التي تبدو معقدة ولكنها سهلة التنفيذ، مثل القيمة المضافة الاقتصادية (إيفا). الحساب الكامل لل إيفا ليس من السهل أن نفهم، وشرح إيفا يميل إلى أن يكون معقدا. ولكن بمجرد أن نفهم أن إيفا هي قائمة الغسيل من التعديلات ومرة ​​واحدة المسلحة مع الصيغة فمن السهل إلى حد ما لحساب إيفا لأي شركة. ثانيا، طريقة بافيت يمكن أن ينظر إليها باعتبارها جوهر، النمط التقليدي للاستثمار الذي هو مفتوح للتكيف. حتى هاغستروم، الذي هو ممارس بافيت ممارس، أو بافيتولوجيست، تعديل نهجه الخاص على طول الطريق لتشمل أسهم التكنولوجيا. لا تزال فئة بافيت تتجنب بشكل واضح. واحدة من الجوانب المقنعة من بافيتولوغي هو مرونته جنبا إلى جنب مع نجاحه الهائل. إذا كان الدين، فإنه لن يكون عقائديا ولكن بدلا من ذلك تعكس الذات والتكيف مع العصر. هذا أمر جيد. قد يتطلب التجار اليوم انضباطا صارما والالتزام بصيغة (على سبيل المثال، كوسيلة للسيطرة على العواطف)، ولكن يمكن القول بأن المستثمرين الناجحين يجب أن يكونوا على استعداد لتكييف نماذجهم الذهنية مع البيئات الحالية. بافيت يقيد بشكل صارخ نفسه لدائرته من الشركات الكفاءة يمكن أن نفهم وتحليل. كما يكتب هاغستروم، نجاح الاستثمار ليس مسألة كم كنت تعرف ولكن بالأحرى كيف واقعيا يمكنك تحديد ما كنت لا تعرف. يعتبر بافيت هذا الفهم العميق للعمل التشغيل ليكون شرطا مسبقا لتوقعات قابلة للحياة من أداء الأعمال في المستقبل. بعد كل شيء، إذا كنت لا تفهم الأعمال، كيف يمكنك أداء المشروع بافيتس مبادئ العمل كل دعم هدف إنتاج إسقاط قوي. أولا، تحليل الأعمال، وليس السوق أو الاقتصاد أو معنويات المستثمرين. بعد ذلك، ابحث عن سجل تشغيل متسق. وأخيرا، استخدم تلك البيانات للتأكد مما إذا كان لدى الشركة آفاق إيجابية طويلة الأجل. إدارة بفيتس ثلاثة مبادئ إدارة مساعدة تقييم جودة الإدارة. ولعل هذه هي المهمة التحليلية الأكثر صعوبة بالنسبة للمستثمر. يسأل بافيت: هل الإدارة منطقية على وجه التحديد، من الحكمة إدارة عندما يتعلق الأمر بإعادة استثمار (الاحتفاظ) الأرباح أو العائدات إلى المساهمين كأرباح. هذا سؤال عميق، لأن معظم البحوث تشير إلى أن تاريخيا، كمجموعة ومتوسط، تميل الإدارة إلى أن تكون الجشع وتحتفظ قليلا (الأرباح) الكثير، كما أنه يميل بشكل طبيعي لبناء الامبراطوريات والسعي إلى نطاق بدلا من استخدام النقدية تدفق بطريقة من شأنها تعظيم قيمة المساهمين. وهناك عقيدة أخرى تدرس إدارة الصدق مع المساهمين. وهذا يعني أنه لا يعترف بالأخطاء وأخيرا، هل تقاوم الإدارة الحتمية المؤسسية يسعى هذا المبدأ إلى فرق الإدارة التي تقاوم شهوة النشاط والازدواجية التي تشبه الازدواجية في استراتيجيات وتكتيكات المنافسين. ومن الجدير بالذآر بشكل خاص أنه يتطلب منك رسم خط رفيع بين العديد من البارامترات (على سبيل المثال، بين الازدواجية الأعمى لاستراتيجية المنافسين وتفوق الشركة التي هي الأولى في السوق). التدابير المالية يركز بافيت على العائد على حقوق الملكية (روي) بدلا من العائد على السهم. يدرك معظم طلاب التمويل أن العائد على حقوق الملكية يمكن أن يكون مشوه بالرافعة المالية (نسبة الدين إلى حقوق الملكية)، وبالتالي فهو أدنى من الناحية النظرية إلى حد ما إلى مقياس العائد على رأس المال. وهنا، فإن العائد على رأس المال يشبه العائد على الأصول (روا) أو العائد على رأس المال المستخدم (روس). حيث يساوي البسط الأرباح المحققة لجميع مقدمي رأس المال، والمقام يتضمن الدين وحقوق الملكية المساهمة في الأعمال التجارية. بافيت يفهم هذا، بطبيعة الحال، ولكن بدلا من ذلك يدرس الرافعة المالية بشكل منفصل، ويفضل الشركات منخفضة النفوذ. كما أنه يبحث عن هوامش ربح عالية. له اثنين من المبادئ المالية النهائية حصة الأساس النظري مع إيفا. أولا، ينظر بافيت إلى ما يسميه أرباح المالكين، والذي هو في الأساس التدفق النقدي المتاح للمساهمين، أو من الناحية الفنية، التدفق النقدي الحر إلى الأسهم (فكف). وتعرف شركة بافيت بأنها صافي الدخل بالإضافة إلى الاستهلاك والإطفاء (على سبيل المثال، إضافة الرسوم غير النقدية) مطروحا منه النفقات الرأسمالية (ناقص النفقات الرأسمالية) مطروحا منه احتياجات رأس المال العامل الإضافي. وباختصار، صافي الدخل دامبا كابكس (تغيير في مرحاض). سوف يجادل المحرضون التعديلات المحددة، ولكن هذه المعادلة قريبة بما يكفي ل إيفا قبل خصم رسوم الأسهم للمساهمين. في نهاية المطاف، مع أرباح أصحاب، بافيت ينظر في قدرة الشركة على توليد النقدية للمساهمين، الذين هم أصحاب المتبقية. وبافت لديها أيضا فرضية دولار واحد، والتي تقوم على السؤال: ما هي القيمة السوقية للدولار المخصصة لكل دولار من الأرباح المحتجزة هذا المقياس يحمل تشابها قويا مع القيمة المضافة في السوق (مفا). نسبة القيمة السوقية إلى رأس المال المستثمر. هنا، بافيت يسعى لتقدير قيمة الجوهرية للشركة. وخص أحد الزملاء هذه العملية التي اعتبرت جيدا كرياضيات السندات. بافيت مشاريع أرباح أصحاب المستقبل، ثم تخفيضها مرة أخرى إلى الوقت الحاضر. نضع في اعتبارنا أنه إذا كنت قد طبقت بافيتس غيرها من المبادئ، والإسقاط من الأرباح المستقبلية هو، بحكم التعريف، أسهل القيام به، لأن الأرباح التاريخية متسقة هي أسهل للتنبؤ. كما صاغ بافيت مصطلح الخندق، الذي أعيد الظهور في وقت لاحق في مورنينغستارس عادة ناجحة لصالح الشركات مع خندق الاقتصادية واسعة. الخندق هو الشيء الذي يعطي الشركة ميزة واضحة على الآخرين ويحميها من التوغلات من المنافسة. في قليلا من بدعة النظرية ربما متاحة فقط ل بافيت نفسه، وقال انه خفض الأرباح المتوقعة بمعدل خالي من المخاطر. مدعيا أن هامش السلامة في تطبيق مبادئه الأخرى بعناية يفترض مسبقا تقليل الخطر، إن لم يكن القضاء الفعلي. الخلاصة في جوهرها، تشكل مبادئ بافيتس أساس الاستثمار في القيمة، والتي قد تكون مفتوحة للتكييف وإعادة التفسير في المستقبل. وهو سؤال مفتوح عن مدى الحاجة إلى تعديل هذه المبادئ في ضوء مستقبل يصعب فيه العثور على تواريخ تشغيل متسقة، وتلعب الأصول غير الملموسة دورا أكبر في قيمة الامتياز، ويؤدي عدم وضوح حدود الصناعات إلى زيادة صعوبة تحليل الأعمال العميقة. نظرية اقتصادية للإنفاق الكلي في الاقتصاد وآثاره على الإنتاج والتضخم. وقد تم تطوير الاقتصاد الكينزي. حيازة أصل في محفظة. ويتم استثمار الحافظة مع توقع تحقيق عائد عليها. هذه. وهي النسبة التي وضعها جاك ترينور التي تقيس العائدات المكتسبة أكثر من تلك التي كان يمكن أن يكون حصل على دون مخاطر. إعادة شراء الأسهم القائمة (إعادة الشراء) من قبل شركة من أجل تقليل عدد الأسهم في السوق. الشركات. استرداد الضرائب هو رد على الضرائب المدفوعة للفرد أو الأسرة عندما يكون الالتزام الضريبي الفعلي أقل من المبلغ. القيمة النقدية لجميع السلع والخدمات النهائية المنتجة داخل حدود البلد 0339 في فترة زمنية محددة. الغطاء بافيت: كيف يفعل ذلك ليس من المستغرب أن وارن بافيتيس استراتيجية الاستثمار قد وصلت إلى أبعاد أسطورية. وبلغت قيمة الاستثمارات في شركة بيركشاير هاثاواي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: BRK. A) في يناير / كانون الثاني 1990 ما يزيد على 165،000 استثمار بحلول شهر سبتمبر عام 2013، في حين أن 8،175 استثمارا في شركة سامب 500 كان من الممكن أن ينمو إلى 42،000 خلال الإطار الزمني المذكور. ولكن كيف بوفيت تفعل ذلك وفيما يلي أهم مبادئ فلسفة الاستثمار بافيتس. بفيتس الفلسفة يتبع وارن بافيت مدرسة بنيامين جراهام للاستثمار قيمة. يبحث المستثمرون ذوو القيمة عن الأوراق المالية مع أسعار منخفضة بشكل لا مبرر له على أساس قيمتها الجوهرية. ليس هناك طريقة مقبولة عالميا لتحديد القيمة الجوهرية، ولكن في معظم الأحيان يقدر من خلال تحليل أساسيات الشركة. وعلى غرار صائدي الصفقات، يبحث المستثمر قيمة عن الأسهم التي يعتقد أن السوق لا تقدر قيمتها بأقل من قيمتها، وهي أسهم قيمة ولكنها غير معترف بها على هذا النحو من جانب غالبية المشترين الآخرين. وارن بافيت يأخذ هذا النهج قيمة الاستثمار إلى مستوى آخر. العديد من المستثمرين قيمة لا تدعم فرضية السوق كفاءة. ولكنهم على ثقة من أن السوق سيبدأ في النهاية في تفضيل مخزونات الجودة التي كانت، لبعض الوقت، أقل من قيمتها. بيد أن بافيت لا تعنى بالتعقيدات في العرض والطلب في سوق الأوراق المالية. في الواقع، هيس لا يهتم حقا بأنشطة سوق الأوراق المالية على الإطلاق. هذا هو ضمنا في إعادة صياغة هذا الاقتباس الشهير: على المدى القصير السوق هو مسابقة شعبية على المدى الطويل هو آلة وزنها. يختار الأسهم فقط استنادا إلى إمكاناتها الإجمالية كشركة - انه ينظر في كل ككل. عقد هذه الأسهم على المدى الطويل، بافيت يسعى لا كسب رأس المال ولكن الملكية في شركات الجودة قادرة للغاية على توليد الأرباح. عندما بافيت يستثمر في شركة، وقال انه ليس مهتما مع ما إذا كان السوق سوف تعترف في نهاية المطاف قيمتها التي تعنى به جيدا كيف أن الشركة يمكن كسب المال والأعمال التجارية. بافيتس المنهجية هنا ننظر إلى كيف يجد بافت قيمة منخفضة الثمن من خلال طرح نفسه بعض الأسئلة عندما يقيم العلاقة بين مستوى المخزون من التميز وسعره. ضع في اعتبارك أن هذه ليست الأشياء الوحيدة التي يحللها، بل هي ملخص موجز لما يبحث عنه بافت: 1. أداء الشركة بشكل جيد أحيانا يشار إلى العائد على حقوق المساهمين (روي) بعائد المساهمين على الاستثمار. وهو يكشف عن المعدل الذي يحصل فيه المساهمون على دخل من أسهمهم. بافيت ينظر دائما إلى روي لمعرفة ما إذا كانت الشركة قد أداء بشكل جيد بشكل جيد مقارنة مع الشركات الأخرى في نفس الصناعة. يتم احتساب العائد على حقوق المساهمين على النحو التالي: النظر في العائد على حقوق المساهمين في العام الماضي فقط ليس كافيا. يجب على المستثمر أن ينظر إلى العائد على حقوق المساهمين من السنوات الخمس إلى العشر الماضية لقياس الأداء التاريخي. 2. هل قامت الشركة بتجنب الديون الزائدة نسبة ديبتكيتي هي سمة رئيسية أخرى تعتبر بافيت بعناية. ويفضل بافيت أن يرى مبلغا صغيرا من الديون بحيث يتم توليد نمو الأرباح من حقوق المساهمين بدلا من الأموال المقترضة. يتم احتساب نسبة الخصم على النحو التالي: إجمالي المطلوبات حقوق المساهمين تظهر هذه النسبة نسبة حقوق الملكية والديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها وكلما ارتفعت النسبة، كلما زاد الدين - وليس حقوق الملكية - بتمويل الشركة. ويمكن أن يؤدي ارتفاع مستوى الدين مقارنة بالإنصاف إلى زيادة الإيرادات المتقلبة ونفقات الفوائد الكبيرة. وللاختبار الأكثر صرامة، لا يستخدم المستثمرون أحيانا سوى الديون طويلة الأجل بدلا من مجموع الخصوم في الحساب الوارد أعلاه. ھل ھوامش الربح مرتفعة ھل تزداد الربحیة للشرکة لا تعتمد فقط علی ھامش ربح جید ولکن أیضا علی زیادة مستویاتھا باستمرار. يتم احتساب هذا الهامش بقسمة صافي الدخل على صافي المبيعات. ولإشارة جيدة إلى هوامش الربح التاريخية، يجب على المستثمرين النظر إلى الوراء لمدة خمس سنوات على الأقل. ويشير هامش الربح العالي إلى أن الشركة تنفذ أعمالها بشكل جيد، ولكن زيادة الهوامش تعني أن الإدارة كانت فعالة للغاية وناجحة في السيطرة على النفقات. 4. متى كانت الشركة العامة بافيت عادة ما تعتبر فقط الشركات التي كانت موجودة لمدة 10 سنوات على الأقل. ونتيجة لذلك، فإن معظم شركات التكنولوجيا التي كانت عروضها العامة الأولية (إبوس) في العقد الماضي لن تحصل على رادار بافيتس (ناهيك عن حقيقة أن بافيت سوف تستثمر فقط في الأعمال التجارية أنه يفهم تماما، وقال انه اعترف لا يفهم ما الكثير من شركات التكنولوجيا اليوم تفعل في الواقع). ومن المنطقي أن أحد معايير بوفيتس هو طول العمر: فالاستثمار القيم يعني النظر إلى الشركات التي صمدت أمام اختبار الزمن ولكنها أقل من قيمتها حاليا. ال تقلل أبدا من قيمة األداء التاريخي، مما يدل على قدرة الشركة) أو عدم قدرتها (على زيادة قيمة املساهمني. ومع ذلك، يجب أن نضع في اعتبارنا أن أداء الأسهم السابقة لا يضمن الأداء المستقبلي - فإن قيمة عمل المستثمرين هي تحديد مدى أداء الشركة كما فعلت في الماضي. تحديد هذا هو بطبيعتها صعبة، ولكن من الواضح بافيت هو جيد جدا في ذلك. 5. هل منتجات الشركة تعتمد على سلعة في البداية قد تفكر في هذا السؤال كنهج جذري لتضييق الشركة. بيد أن بافيت يرى أن هذا السؤال مسألة هامة. وهو يميل إلى التخلي عن (وليس دائما) عن الشركات التي لا يمكن تمييز منتجاتها عن منتجات المنافسين، وتلك التي تعتمد فقط على سلعة مثل النفط والغاز. إذا كانت الشركة لا تقدم أي شيء مختلف عن شركة أخرى داخل نفس الصناعة، بافيت يرى القليل الذي يضع الشركة بعيدا. أي سمة من الصعب أن تكرر هو ما يدعو بافت خندق الاقتصادية للشركة. أو ميزة تنافسية. كلما كان الخندق أوسع، كلما كان منافسا لكسب حصة في السوق. 6. هو بيع الأسهم في خصم 25 إلى قيمتها الحقيقية هذا هو كيكر. العثور على الشركات التي تلبي المعايير الخمسة الأخرى هو شيء واحد، ولكن تحديد ما إذا كانت بأقل من قيمتها هو الجزء الأصعب من قيمة الاستثمار، و بافتيس المهارات الأكثر أهمية. للتحقق من ذلك، يجب على المستثمر تحديد قيمة الشركة الجوهرية من خلال تحليل عدد من أساسيات الأعمال بما في ذلك الأرباح والإيرادات والأصول. والقيمة الجوهرية للشركة عادة ما تكون أعلى (وأكثر تعقيدا) من قيمة التصفية لها - ما هي قيمة الشركة إذا تم تفكيكها وبيعها اليوم. ولا تشمل قيمة التصفية الأصول غير الملموسة مثل قيمة اسم العلامة التجارية، التي لا ترد مباشرة في البيانات المالية. وبمجرد أن يحدد بافيت القيمة الجوهرية للشركة ككل، يقارنها بالقيمة السوقية الحالية - القيمة الإجمالية الحالية (السعر). إذا كان قياس القيمة الجوهرية له 25 على الأقل أعلى من القيمة السوقية للشركة، يرى بافيت الشركة بأنها ذات قيمة. يبدو سهلا، أليس كذلك حسنا، بافيتس النجاح، ومع ذلك، يعتمد على مهاراته لا مثيل لها في تحديد بدقة هذه القيمة الجوهرية. وبينما يمكننا أن نحدد بعض معاييره، ليس لدينا أي وسيلة لمعرفة بالضبط كيف اكتسب هذا التمكن الدقيق لحساب القيمة. الاستنتاج كما كنت قد لاحظت على الأرجح، بافيتس نمط الاستثمار. مثل نمط التسوق من صياد صفقة، يعكس موقف عملي، أسفل إلى الأرض. بافيت يحافظ على هذا الموقف في مجالات أخرى من حياته: انه لا يعيش في منزل ضخم، وقال انه لا جمع السيارات وانه لا يأخذ ليموزين للعمل. أسلوب قيمة الاستثمار لا يخلو من منتقديه، ولكن ما إذا كنت تدعم بافت أم لا، والدليل هو في الحلوى. وهو واحد من أغنى الناس في العالم، بقيمة صافية تبلغ أكثر من 53 مليار (فوربس 2013). هل لاحظ أن أصعب شيء لأي مستثمر قيمة، بما في ذلك بافيت، هو في تحديد بدقة قيمة الجوهرية للشركة. بوفيتولوغي: وارن بافيت ونقلت 038 قيمة استراتيجية الاستثمار للالخزونات الأسهم بواسطة كورتيس هيمرلينغ نشرت في: الأسهم في حين أنه قد يكون مغريا لرمي نفسك في أعلى مستوياته الدرامية والهبوط من الاستثمار في سوق الأسهم بحثا عن إشباع الفوري، إترسكوس ليس بالضرورة الخيار الأكثر ربحية. قضى وارن بوفيه حياته المهنية مشاهدة المستثمرين الانقضاض على الشركات لدكوهاردكو، إلا أن فلوندر عندما يأخذ السوق يغرق. في كل الوقت، هيرسكوس تتراكم بثبات الثروة من خلال اتخاذ نهج مختلف تماما. قد يكون التفكير، لدكووك، غويرسكوس ناجحة، لماذا يجب أنا كاريردكو حسنا، في عام 2008، كان وارن بافيت أغنى رجل في العالم بقيمة تقدر بأكثر من 62 مليار دولار. هذا النوع من الثروة ليس نتيجة حظا سعيدا. اكتسب هيرسكوس ثروته الهائلة باستخدام استراتيجية استثمارية محددة جدا، وضعت على أساس الاستثمار على المدى الطويل. الخبر العظيم هو أنه من خلال التعلم قليلا عن الطريقة التي يعتقد وارن بافيت، أنت أيضا يمكن أن يتمتع المزيد من النجاح في سوق الأسهم. فما هو بالضبط استراتيجية الاستثمار وارن بافيترسكوس وكيف يمكنك محاكاة له القراءة على ومعرفة. أسرار لنجاح الاستثمار منذ وارن بافيت لم يسبق له أن كتب شخصيا كتاب الاستثمار للجماهير، كيف يمكن للمرء أن يذهب نحو تعلم أسراره لحسن الحظ، وكثير من رسالته إلى المساهمين، والكتب التي تجمع هذه الرسائل، والرؤى من أولئك المقربين منه هي بسهولة متاحة للجمهور. ثيرسكوس الكثير من أن يكتسب من يقتبس وحده. وإليك بعض الأقوال التي نسبت إليه. وارن بافيت ونقلت عن الاستثمار لدكوموست الناس الحصول على المهتمين في الأسهم عندما يكون الجميع هو. الوقت للحصول على الاهتمام هو عندما لا أحد آخر هو. يمكنك كانرسكوت شراء ما هو شعبية والقيام well. rdquo لدكوونلي شراء شيء أن يورسكود تكون سعيدة تماما لعقد إذا أغلقت السوق لمدة 10 years. rdquo لدكويترسكوس أفضل بكثير لشراء شركة رائعة بسعر عادل من شركة عادلة في رائع price. rdquo لدكو إنفستورس جعل عمليات الشراء في السوق المحموم بحاجة إلى الاعتراف بأنه قد غالبا ما يستغرق فترة طويلة لقيمة حتى شركة المعلقة للحاق بركب الثمن الذي دفع. ريدكو لدكويف عمل جيدا، والسهم يتبع في نهاية المطاف. رديقو لدكوبريس هو ما تدفعه. القيمة هي ما get. rdquo لدكو تايم هو صديق الشركة الرائعة، عدو mediocre. rdquo ومن الواضح، وارن بوفيه هو المستثمر قيمة. انه يبحث عن الشركات الكبرى، أو لدكووفيندردركو منها كما يضعه. انه لا ينظر في القطاعات الساخنة أو الأسهم التي قد ترتفع الآن، فقط لتبرد وتسقط في وقت لاحق. انه يريد كفاءة تشغيل الأعمال التي لديها آفاق مواتية على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من انه يريد مخزونات كبيرة، وقال انه لا يريد أن يدفع ثمن قسط. يستخدم وارن حسابا محددا للوصول إلى تقييم عادل، ثم ينتظر حتى تصحيح السوق أو تعطل يضع هذه الأسعار على عتبة داره. الآن بعد أن كنت تعرف قليلا عن فلسفته الاستثمار الأساسية، ليترسكوس تأخذ نظرة أكثر تعمقا في كيفية جعله خيارات الاستثمار. بافيتولوغي واختيار الأسهم كتاب، بافيتولوغي. هو مورد رائع، كتبت في المقام الأول من قبل وارن بافيترسكوس ابنة في القانون السابق، ماري بافيت. المؤلف المشارك، ديفيد كلارك، هو صديق منذ فترة طويلة من عائلة بافيت. وبما أن هؤلاء المؤلفين ربما لديهم بعض نظرة خاصة حول كيفية وارن بوفيه تحلل الأسهم الخاصة، إترسكوس تستحق الاستماع ما لديهم ليقوله. وفيما يلي عدد قليل من النقاط الرئيسية التي تركز على: أفضل الصناعات المالية الكتاب من بافيتولوغي يوصي تبحث عن شركات واعدة في 3 فئات واسعة: 1. المواد الاستهلاكية وتشمل الشركات اختيار بافيترسكوس تلك التي تجعل المنتجات التي يتم استهلاكها أو ارتداء بسرعة مثل: لماذا لأن دوران المنتج أعلى يعني المزيد من العائدات للشركة. إذا كنت تستطيع أيضا العثور على اسم العلامة التجارية الرائدة أن الناس ينجذب نحو، لديك نقطة انطلاق جيدة. 2. الاتصالات فئة رئيسية أخرى من الشركات التي يحب وارن هي الاتصالات. وتشكل وكالات الإعلان جزءا رئيسيا من هذه المجموعة حيث أنها تتوسع في منصات جديدة مثل الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر اللوحية، بالإضافة إلى الأنظمة القديمة للتليفزيون والإذاعة والصحف. هذا هو المجال الذي سوف تحتاج إلى توخي الحذر لأن ما هو جديد اليوم يمكن التخلص منها كما النفايات غدا. كن على دراية بأن الإعلانات قد تنخفض مع الاقتصاد حيث أن تكاليف الأعمال التجارية تقليم خلال الأوقات الصعبة. أيضا، كما يتحول الناس من الطباعة إلى شبكة الإنترنت، وبعض أشكال الإعلانات تزيد على حساب الآخرين. 3. خدمات مملة الفئة الأخيرة هي للخدمات المتكررة ومملة. وهناك أمثلة قليلة من هذه الشركات مربحة للغاية تفعل نفس الوظيفة مرارا وتكرارا قد تكون: الشركات رعاية الحديقة خدمات الحراسة خدمات الإيداع الضريبي الأساسية لدكوبورينغردكو نفسها ليست كافية لتبرير الاستثمار. ومع ذلك، إذا كان هناك شيء على حد سواء مملة وأساسية، ثيرسكوس فرصة جيدة إترسكوس مستقرة وفعالة، وسهلة التشغيل الأعمال التي سوف يكون لها حياة طويلة الأمد. ما الخصائص في شركة للبحث عن بمجرد أن تعرف أين ننظر، إترسكوس المهم أن نعرف من الذي يجب أن توجه انتباهكم إلى. ويستشهد الكتاب بالعوامل التالية لتحديد الشركات التي ستراقبها عن كثب. 1. الوجود والقيمة يحلل وارن بافيت بيانات مالية تاريخية كبيرة حول الأسهم. وبصفة عامة، فإن ذلك سيستثني الشركات الجديدة التي لا توجد فيها سوى بيانات قليلة عن البيانات المالية. وهو يختار الأسهم على أساس قيمتها الجوهرية وقدرة الشركة على زيادة هذه القيمة باستمرار، وغالبا ما يريد الحد الأدنى من 15 سنويا على مدى سنوات عديدة. ويمكن اعتبار هذا النوع من الزيادة العادية معدل العائد السنوي العالي. 2. حافة السوق يشمل ذلك الشركات التي لديها احتكار، حيث لا يوجد بديل آخر. فكر في جسر جسدي كمثال واحد. ويمكن أن تشمل حواف السوق الأخرى الشركات التي تبيع منتجا فريدا من نوعه. بافيت ليست حريصة على الشركات القائمة على السلع الأساسية حيث يتم تحديد السعر من قبل السوق، والمنافسة قاسية، وليس لدى الشركة أي قدرة على التكيف بحرية للتضخم. 3. المالية وارن تبحث عن هذه الصفات المالية في الشركات: زيادة الأرباح. ومن المهم بصفة خاصة الاحتفاظ بقدر كبير من هذه الأموال واستخدامها لتحقيق مزيد من النمو. يجلس على كومة كبيرة من النقد، أو إعطاء الأرباح مرة أخرى كأرباح. لا ينظر إليها على أنها مرغوبة حيث قد يلزم دفع ضريبة إضافية على أرباح الأسهم، ويتم وضع عبء إعادة الاستثمار على المساهم. التمويل المعقول. وينبغي أن يكون تمويل الشركة معقولا دون تحميل عبء ديون مرتفع. بسيط نموذج الأعمال. وينبغي أن يكون نموذج الشركة بسيطة مع أجزاء متحركة قليلة، وليس الكثير من المال اللازم للحفاظ على نموذج الأعمال. وينبغي أن تكون عملية عجاف ومتوسطة ومربحة. ولكن عندما تجد مثل هذه الشركة الرائعة، وكيف يمكنك أن تعرف إذا كان هو شراء جيدة لذلك نحن بحاجة لمعرفة كيفية قيمة الأسهم طريقة بافيت. تقييم شركة بافيتولوغي على غرار بافيت أيضا الخطوط العريضة لعدد قليل من الطرق المختلفة لتحديد قيمة الأسهم وما إذا كان أو لا هو شراء جيدة. اثنين من الأساليب الأكثر شعبية تدور حول لدكووارنينغز يلدركو ودكوفوتشر السعر على أساس النمو السابق. ردكو 1. الأرباح العائد مفهوم وراء هذا هو الابتدائي والجذور بحزم في نسبة السعر إلى الأرباح. أو أكثر بشكل صحيح، العكس، وهو ما يسمى العائد العائد. عند تقسيم الأرباح السنوية حسب سعر السهم الحالي، ستجد معدل عائدك. ولذلك، كلما انخفض سعر السهم فيما يتعلق بأرباحه، كلما ارتفع العائد. وفيما يلي ثلاثة أمثلة للمقارنة: شركة إيروبوستال (رمزها في بورصة نيويورك: أرو) لديها سعر السهم من حوالي 25 و أرباح سنوية قدرها 2.59. إذا قمت بتقسيم 2.59 بنسبة 25 تحصل على عائد الأرباح من 10.36. شركة هانسن ناتشورال كوربوريشن (نسداق: هانز) لديها سعر السهم 56 و ربح سنوي للسهم الواحد 2.39 و 4.2 فقط من سعر السهم هو الأرباح السنوية. وتداول سهم ماكدونالدرسكوس عند 75 مع أرباح سنوية قدرها 4.62 للسهم الواحد، مما يعطينا عائدات أرباح 6.2. سيستخدم وارن هذه الصيغة لمقارنة الأسهم المماثلة مع الأرباح الثابتة لمعرفة ما سيوفر عائدا أعلى من الأرباح على أساس سعر السهم. استنادا إلى هذه الأمثلة، إيروبوستال لديه العائد أكثر جاذبية العائد. نضع في اعتبارنا، وهذا هو فقط لاستخدامها كطريقة سريعة جدا وخام مقارنة الأسهم مماثلة، أو لمقارنة الغلة لمعدلات السندات. كما سترى في طرق التقييم التالية اثنين، العائد العائد هو أبعد ما يكون عن دقيقة في إعطاء لنا معدل نمو على المدى الطويل. 2. السعر المستقبلي على أساس النمو السابق لهذا، سوف بافيت تحليل اتجاه النمو على المدى الطويل لتحديد كيف يمكن أن تؤدي على مدى السنوات ال 10 المقبلة. اعتمادا على الشركة والصناعة، قد يكون من المنطقي استخدام أي من مجموعة متنوعة من المقاييس، بما في ذلك كل من نسبة بي و فاليريويفينو متعددة المؤسسة. ليترسكوس استخدام نسبة بي لتوضيح كيفية عمل هذه الاستراتيجية. لتخمين ما قد يكون عليه النمو على مدى السنوات العشر المقبلة، تحتاج أولا إلى تحديد ما كان معدل نمو الأرباح المتوسطة على الأسهم على مدى السنوات الخمس إلى العشر الماضية. وسوف تستخدم ماكدونالدرسكوس كمثال. فهي علامة تجارية كبيرة، فتحت بقوة في أسواق جديدة، وماكدونالدرسكوس يوفر منتجا مستهلكا لديه ولاء التالية. ويقول ليترسكوس إن نمو ربحية السهم خلال السنوات الخمس الماضية يبلغ 17.6. وباستخدام ربحية السهم الواحد 4.62 إبس في العام 0، ومعدل نمو قدره 17.6 في السنة، سوف تسفر عن توقعات 10 سنوات التالية: السنة 0، إبس: 4.62 السنة 1، إبس: 5.43 السنة 2، إبس: 6.39 السنة 3، إبس: 7.51 السنة 4، إبس: 8.84 السنة 5، إبس: 10.39 السنة 6، إبس: 12.22 السنة 7، إبس: 14.37 السنة 8، إبس: 16.90 السنة 9، إبس: 19.88 السنة 10، إبس: 23.37 الآن لديك ما يقدر إجمالي ربحية السهم بحلول نهاية العام 10 - اليوم، يبلغ العائد على السهم 4.62 وخلال عقد من الزمن ينبغي أن يقدره 23.37. الآن، يجب عليك تحديد ما يعنيه هذا لسعر السهم. للقيام بذلك، يمكنك ببساطة النظر إلى متوسط ​​على المدى الطويل من بي، أو نسبة السعر إلى الأرباح. متوسط ​​بي العام 5 في هذا المثال هو 17.7. مضاعفة هذا من قبل معدل الأرباح المتوقعة في المستقبل من 23.37، وتحصل على السعر المقدر 413.65. إذا كان السعر الآن هو 75، ما هو معدل العائد على مدى السنوات ال 10 المقبلة يمكنك ببساطة استخدام آلة حاسبة معدل العائد على الانترنت لحساب الأرباح السنوية من 18.62. تذكر أن هذا هو التقدير الأساسي الذي يشمل أرباح الأسهم، والتي يمكن أن تعزز العائد الخاص بك بنسبة 3 كل عام، أو ما يقرب من 22 عند استخدام الأرباح الرأسمالية وعائد توزيعات الأرباح معا. وعلاوة على ذلك، فإنه يقوم على افتراض أن نسبة بي ستبقى ثابتة، وهو أمر غير محتمل، ولكن لا يزال بمثابة مثال جيد بالنسبة لأولئك منكم الذين يجدون كل هذا قليلا الساحقة، أن دوسنرسكوت يعني أن بافيت على غرار الاستثمار إسنرسكوت ل أنت. هناك خيار أبسط. بركشير هاثاواي إذا كنت ترغب في الاستفادة من استراتيجياته دون الحاجة فعلا إلى تعلمها، يمكنك شراء أسهم في وارن بافيترسكوس الشركة. وهو رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة إدارة الاستثمار المملوكة للقطاع العام، بيركشاير هاثاواي. استفد من نجاحه بالاختيار من بين ما يلي: فئة A سهم بسعر لاصق الحالي 127،630 لكل منهما. فئة B سهم التي تبيع حاليا ل 85.04 لكل منهما. كما يمكنك أن تقول ربما من التناقض في الأسعار، فإنه يأخذ 1،500 سهم الفئة ب أن يكون لها ملكية مماثلة من حصة الفئة أ. وهي متشابهة فيما عدا أن أسهم الفئة "أ" لها حقوق تصويت أكبر نسبيا لكل دولار من قيمتها. كيف أن أسهم بيركشاير هاثاواي أداء على مدى السنوات ال 46 الماضية المكاسب التراكمية هي 490،409 الذي يعمل إلى ما معدله 20.2 سنويا. هذا هو متوسط ​​سنوي 10.8 فائض من السوق كما تعقبها مؤشر سامب 500 (بما في ذلك توزيعات الأرباح). إذا كنت في عام 1965، استثمرت 1900 ضخمة مع وارن بافيت، وهذا من شأنه أن يستحق 9،545،300 بحلول نهاية عام 2010. آثار النجاح مع تلك الأرقام، قد تتساءل لماذا أي شخص سيختار لمحاولة استراتيجية وارنرسكوس من تلقاء نفسها. لسوء الحظ، هذا النوع من النمو لا يصدق أصبح من الصعب على بيركشاير هاثاواي لتحقيق. عندما تمتلك الشركة مئات المليارات من الدولارات في الإيرادات، وتحقيق نمو كبير هو أكثر صعوبة بكثير. شراء شركات أصغر لم يؤثر على وارن بافيترسكوس بيركشيرسكوس المالية بقدر ما كانت شركته أصغر. وقد أصبح فيل يستجوب حول السوق بحثا عن شراء جيدة بعيد المنال على نحو متزايد. الكلمة الأخيرة أبسط طريقة لاستثمار وارن بوفيه أسلوب لشراء أسهم بركشير هاثاواي ونسيان لهم لمدة 10 أو 20 عاما المقبلة. ولكن، مع وصول شركته إلى ارتفاعات فلكية، أصبحت هذه الاستراتيجية قيمة أقل. وهكذا، كثير من الناس الذين يحبون لدكووارين بافيت ستيليردقو الاستثمار اختيار للاستثمار من تلقاء نفسها. إذا كنت متحمسا من العناية الواجبة، مسح الآلاف من الأسهم لهذا العمل مربحة للغاية (وفي كثير من الأحيان الدنيوية)، والتنبؤ أرباح الشركة، ورصد التقدم كومرسكوس، ثم لدكووارن بافيت الاستثمار ميثودردكو قد يكون مثاليا بالنسبة لك. تذكر، ربما قبل كل شيء، أن يكون الشجاعة من الصلب عندما ينخفض ​​السوق بحيث يمكنك شراء الأسهم بأقل من قيمتها ومربحة. ما هي أفكارك حول وارن بافيت وأسلوبه الاستثماري هل تحاول تكرار استراتيجياته والنجاح شارك خبراتك في التعليقات أدناه.